从13年经验来看,去杠杆可分为两步:第一步qrsw去金融市场的杠杆,金HMKt监管趋严,货币政策边zVGL收紧,资金利率上行导ptFt债市短期下跌;第二步q7zQ去实体经济的杠杆,融Ob9f需求的回落将导致利率Fmld期下行,债市将重新走21xo。
综观股票、本土利CqP5和货币,新兴市场Gxap管波幅较高,但其Zzwn现普遍优于发达市TKL0。